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一、东南亚金融危机的由来 自1997年7月3日以来，以泰国被迫宣布实行浮动汇率制度为导火索，一场金融风暴从泰国骤起，横扫菲律宾。印度尼西亚、马来西亚、新加坡、韩国、日本等东南亚国家，并波及台湾、香港、巴西、阿根廷及希腊，连美国的华尔街、英国伦敦、日本股市也相应发生暴跌。这场风暴震动全球，造成了泰国、韩国、马来西亚等国货币体系崩溃的巨大灾难！它的余波还将继续在世界上，特别是在东南亚国家产生影响，要想彻底摆脱，则需要相当长的一段时间。 提起这次东南亚的金融风潮，人们就情不自禁地大骂起一个实力强大的货币投机商——索罗斯。他此刻是千夫所指，万人愤恨！马来西亚总理马哈蒂尔就曾提出：索罗斯应该对这次金融风暴负全面责任！但是最为有趣的一点就是，从法律的角度来讲，他没有触犯任何法律，没有使用暴力、贿赂等肮脏的手段。他只是象炒股票一样一个一个地炒作某国的货币，直至该国政府投降认输，被迫将货币贬值。于是乎，他便轻而易举地赚取到暴利！国际金融经济学家称这位具有敏锐头脑的匈牙利裔美国人为“国际金融界的坏孩子”。 东南亚这次金融风暴的国际经济背景是什么？如何产生。如何发展？结果如何？波及的范围，特别是对中国有无影响，导致这次金融风暴的根源——东南亚国家的泡沫经济又是如何产生的呢，借助于西方经济学家犀利的眼光，我们也许可以获得一个简单明了的认识。 在危机暴发前的去年6月9日，在瑞士巴塞尔国际清算银行的年度报告曾指出：“世界经济前景看好，但金融市场尚有隐患。” 该报告全面而深刻地指出。 “国际市场规模扩大，国际游资急剧增长，总数达7．2万亿美元以上，平均每天就有：万亿美元在活动。”这些游资有寻求短期套利,套息的特征，特别是流动迅速。故称之为黑驹基金（Hedge－Fund）”。黑者——不干好事，驹者——跑得快也。这些巨额的国际游资，就是金融投机的巨大温床。试看：这样的黑驹基金，全球一共有3500个。 “国际股市的活动表现异常活跃，投资热潮高涨，经济高速增长的东亚国家的股市、房地产过度活跃，大借外债来强烈刺激本国经济的增长，”这些过度求快的做法就直接地导致了东南亚经济发展的“泡沫”大量生成：——而它就是危害东南亚国家的罪魁祸手！这叫自食其果！ 私人资本作用日益增强，以著名投机人索罗斯为例，其领导的“量子基金”就控制着40亿美金以上的游资。这些索罗斯之流，就象一群苍蝇一样，随时敏锐地嗅着国际金融界里的腥味，它们是“黑驹基金”之中的领头黑驹。 黄金市场疲软。 银行业改革与监管作用急需提高和增强。 由于历史原因，东南亚国家的经济起步较晚，工业化革命也比西方晚了半个世纪。确实，这些国家的经济一度以两位数字奇迹般的增长。但是，英、美等发达国家用了200年走过的工业发展之路，东南亚国家用1O—20年就能赶上并企图超过！就象一辆汽车去追击一架飞机一样，如果只是一味地加快速度，最后的结果必然是车翻人亡！正确的作法应该是：给汽车也装上翅膀！ 英国经济学家麦克威尔认为：东南亚国家工业基础薄弱，技术落后，产业结构，经济结构，金融结构还很不成熟，当然地存在着很多漏洞。这些国家的上层人物只是看见了自己的经济以两位数猛增的骄人战绩，却一叶障目，没有看见前进路上的许多陷阱。快速的增长使他们导致兴奋，头脑过热，纷纷悄悄地做起了20年追上英、美的“白日梦”。制定政策，加速前进，迅速与国际接轨。把自己本来就早已有很多泡沫的经济，用“盲目加速”的空心针筒，进一步地加大泡沫，然后打着“与国际接轨”的旗号，将一个个特大号的泡沫放在了诸强面前，其结果是可想而知！ 这些大泡沫，有“股市泡沫”、“房地产泡沫”、“短期外债泡沫”等等，当初真是好看之极，现在剩下的只有破裂时的巨痛和深深的自责与反省！ 说到产主过程，又要提到索罗斯之流的超级货币投机者。他们是早就发现了东南亚的泡沫经济及金融体制，产业结构。国家经济调控政策的巨大漏洞与裂缝，就象苍蝇一样，早就盯上了这一只只有缝的蛋！ 这里，就以始发国泰国为例，讲一讲索罗斯阻击泰国铣的过程和操作手段。英国经济学家马克斯绘制了一份简图加以说明：首先，索罗斯在国际金融界散布谣言：“泰国金融不稳！泰铢要贬值！”随即暗中向泰国银行以美金为抵押，巨额地贷出泰铢，然后在货币市场上大量抛售泰铢，买入美元，制造出一种寻求保值的假象（实际上是在残暴地打击泰国的固定的、稳定的货币汇率制度）。 索氏乃国际巨额资金的掌管人及代言人，他的一句话，非同小可，足以带动大量的中、小户纷纷效从。这样，索氏利用其仅有的40亿美金的淡仓，利用人们对泰铢的信心危机，轻易地在泰国银行抛出上百亿美金的泰铢，带动中、小户一共有上千亿美金的泰铢抛出！ 在这种情况下，难怪泰国政府感叹：自己从300亿美金的外汇储备中，拿出50亿美金投放救市，结果竟象一盆水泼在了夏日滚烫的沙漠上一样无济于事。终于泰国政府宣布投降—放弃国家汇率，实行浮动汇率。泰铢则应声贬值：从7月1日的1美元兑25．9泰铢，狂降至11月1日的1美元兑40．6泰铢，几乎快贬至一倍！于是索氏自己一个人净赚40亿美金！天文数字，金融风暴发生是迅速的，就象多米诺骨牌一样，一个倒了引起一连串的反应。新加坡、印尼、马来西亚、韩国、日本、香港及台湾等地纷纷出现大量外资外逃，大量内资逃出股市，寻求保值。于是乎股市汇率大跌。造成大量失业。如日本的最大的证券公司——山一证券倒闭后，即刻造成了7500名员工失业。股票跌至历史的最低点。以菲律宾为例，8月28日一日创下了10年以来最大的单日跌辐：9．28％，差一点击破2000点大关。就连美国的华尔街，英国伦敦，日经指数也暴跌！ 总之，其波及的范围之广，程度之深，持续的时间之长，是空前的。这一点在以后的几年里，人们会逐渐感受到！ 其结果，损失惨重的泰国、韩国、马来西亚等国家货币体系崩溃，必须依靠国家紧急贷款；韩国政府忍辱负重，被迫接受国际货币基金会（AMi）苛刻的条件，丧失了相当的国家自主权，以此为代价向AMI贷款570亿美元；泰国同样也需要几百亿美元的贷款；其它东南亚受害国也与此类似。特别值得一提的是，即使给他们这样巨额数目的贷款，仍然不能解决根本问题！比如：韩国1998年到期外债总额为900亿美元，570亿美元的贷款是远远不够的！ 同样，要想在短时期里解除东南亚金融危机的影响谈何容易？人们不能挥洒自如地把它“扫地出门”，就像当初谁也阻挡不住它的不速而至一样。一句话，东南亚金融危机就那么厉害——“找上你没商量！” 二、思考 短短几个月之中，东南亚地区为什么会从全球经济增长最快的明星跌落到目前的境地呢？对此，各方经济学者、政府官员、商界精英一直在苦苦思索。 应该说，东南亚国家的总体宏观经济水平并不很差，1996年，它们都继续保持了较高的经济增长率，通常膨胀可以接受的水平，政府的财政收支平衡也保持得比较好。其问题主要出在外部平衡方面。 如前所说，东南亚国家经济本质上是一种出口导向的外向型经济，对外经济的平衡关系到整个经济的走向。90年代中期，东南亚国家的外部环境和国内因素有了几个非常重大的变化，而它们自身的反应不及时，最后被投机者看中，一举击溃。 首先，东南亚国家的汇率体制调整不及时，80年代东盟四国经济进入起飞之后，为了减少外部经济环境的波动，汇率都采取了与美元或者以美元为主的一揽子货币挂钩的方法，浮动的幅度很小，在过去10年中，由于美元对日元、马克等货币的汇率不断贬值，强大的日元不断释放出来，很多就投资到东南亚国家的出口产业和贷款给它们的基础设施建设。由于美元贬值，这些国家的货币实际也跟着贬值，出口价格相对便宜，出口越来越旺盛。 但是，从1995年中开始，美元对日元和马克的汇率迅速回升，到1997年中美元对日元大约升值了50几对马克升值了30％。东南亚国家的汇率联系美元，也随之对日元等其他货币在实质上升值。但它们并不具备汇率实质升值的实力，造成本国货币严重高估，出口竞争力受至第一重压力。因为本国货币高估，出口增长下降的同时，进口大幅度增长。第二方面的压力来自国际电子产品市常从1996年下半年开始，受到电子产品市场周期性调节，国际电子产品价格普遍下降，对出口电子产品为主的泰国、马来西亚和新加坡等地是一个非常沉重的打击。东南亚国家的出口普遍下降，泰国出口增长率从1995年下半年的25·8％下降到5．8％，马来西亚则从26．8％下降至11·2％。到1997年上半年，泰国的出口为零增长，而其他东南亚国家只有个位数增长。 而在其产品的国际市场方面，在东亚区内；由于中国出口的崛起，东南亚地区的出口竞争力已经明显下降，在很多劳动密集型产品的国际市场上退出来。在区外的欧洲，东欧国家逐渐融合到欧洲统一市场中，取代原来来自东亚的进口；在北美洲，北美洲自由贸易区成立后，墨西哥等拉丁美洲国家的产品大量销往美国和加拿大，都使东南亚国家的出口面临严峻的竞争形势。 然而，在东南亚货币与美元挂钩的同时，一直实行比较高伪利率政策，近年来美国却实行低利率政策。由于几年来东南亚四国迅速向外资开放本国资本市场，大量外资应声而来。这些外资，既有传统意义上的直接投资，更多的则是以股票、贷款性质进入的短期外资，其中包括大量来自日本的贷款（日本国内的利率只有2．5％的水平）以及西方国家专门在金融市场上运作的共同基金和退休基金。这些基金把东南亚地区称为新兴市场，为了把它们进一步炒高，各大金融研究机构的分析员不断写投资报告，吹捧东南亚地区市场的发展前景，吸引越来越多的短期外资进入。 金融市场越来越旺，令当地政府喜出望外，认为经济前景一片光明，更加放心大胆地开放资本市场给外资进入。例如，泰国政府1990年正式取消对经常项目国际收支的限制；1991年减少对资本项目外汇交易限制；1992年继续对外资开放，允许国内企业直、接透过银行获得国外的低利率资金，立刻吊起了人们借贷低息外国资金胃口，大肆借入外债；允许外资银行在泰国各城市开设分支机构等。1995年，泰国部分人士甚至认为香港面临97大限，曼谷将取代香港成为这一地区的国际金融中心，大有发展前途。 这种短期外资进入，势必需要见效快的回报。很明显，股票和房地产市场是他们的首要选择。因此，在过去几年中，曼谷、吉隆坡、雅加达等地的资产急剧膨胀，经济过热的现象十分严重，股市高涨，高楼大厦拔地而起，基础设施建设大发展，各国都推出了宏伟的发展计划，泡沫经济的现象愈演愈烈。 经济过热和泡沫经济的后果，是各国在出口竞争力下降的同时，进口大增，导致经常帐户逆差严重，为了维持国际收支平衡，它们在乐观的预期下，更加开放本地金融市场，吸引短期资本流入，因为利率差别大，本地金融机构和商业公司也放手大借外债，特别是它们借入了大量短期贷款（约占外债总额的1／4）。这样，形成了经济过热、进出口失衡、外债增加、经济继续过热的恶性循环。1993年以后，东盟四国经济外部平衡出现了两个危险的信号：①它们的经常帐户连续5年出现赤字，经常帐户的赤字约占各国国内生产总值的4％～8％。②它们的债务偿还比率（每年需要偿还的外债占当年出口额的比重）偏高，除了马来西亚外，基本都在国际公认的危险线的25％上下，印度尼西亚过去5年都接近30％。 在经济泡沫化下，在过去几年中，实际上东盟四国制造业的直接投资已经停滞，取代工业投资的是以千亿美元计的短期基金的组织式投资和外国银行贷款。据国际金融协会和国际清算银行的报告，1996年流入亚洲新兴国家（包括除日本外的整个东亚地区）的基金有1418亿美元，1996年底日本银行在这里的贷款余额有1140亿美元，欧洲银行有1160亿美元。1990年泰国的外债只有200亿美元，1997年上升到近900亿美元。对此，泰国总理差瓦立承认：“过去10年中，我们一直在挥霍借来的钱。我们欠了很多，只有精明、正确地使用这些钱，我们才能减少债务。” 由于成本本升，1994年以后东南亚（印尼起步较晚，还有较大增长）的外商直接投资出现停滞局面，外商直接投资占固定资产形成的比重越来越低。1985～1990年，马来西亚外资占43．7％，1991～1993年保持在20％以上，1994年以后降低到20％以下；泰国在80年代后期为10．2％，1991～1992年为4．8％～4．9％，1993年为3．4％，以后降到3％以下。另一方面，这些国家整个投资还在保持较高的增长速度，国内生产总值也保持8％左右的增长水平。如此高的投资积累，除了本国居民的储蓄之外，便只有举借外债了。 与外国非制造业短期资金进入对应，东盟国家对本国金融业也采取放手发展的方式，允许金融机构数目大扩张，取消企业的贷款限额，银行体系兼管不严，大量的银行贷款被投入到房地产项目上。而且，由于部分国家政治上的腐败，大量银行贷款被浪费，而很多问题又不能及时公开解决。问题越积累越多（危机爆发后，泰国一半以上的金融机构需要关闭，令储户苦不堪言）。 据一些国际金融机构估计，到1997年底之前，泰国、马来西亚、印度尼西亚、菲律宾和新加坡五个国家的银行坏帐总额将达到730亿美元（新加坡没有多少），占五国银行总贷款的15％，相当于这五个国家国内生产总值的13％。其中，马来西亚、泰国和印度尼西亚的问题最严重：马来西亚1998年的银行坏帐总额可能达到190亿美元，相当于国内生产总值的20％；印度尼西亚达到190亿美元，占国内生产总值的11％。 另一方面，各国的金融监管又十分薄弱。例如，银行的坏帐如此高，这些国家的中央银行却没有增加贷款的损失准备金。过去10年中，银行的贷款在逐年增加，而贷款损失准备金却在逐年减少。例如，从1994～1996年，在菲律宾所有银行的平均贷款增加了38％，而贷款损失准备金占贷款总额的比重却从原来的3．3％减少到了1．5％，最高的马来西亚也只有2％。 因此，市场人士这样评论东南亚（主要是东盟四国）的金融业：如果把一些东南亚国家的金融业比作一座木楼。它的外表很漂亮但内部已被白蚁至空，随时都可能倒塌。投机者正是利用这个薄弱环节乘虚而入，一击即中。 受到信心膨胀的影响，各国领导人对出现的外部经济失衡和金融风险并不在意。国际货币基金组织曾于1996年分别向泰国、马来西亚和印度尼西亚提出警告，指出它们的国际收支经常帐目占国内生产总值的比重以及对外负债的偿债率等指标都高到了令自身经济很容易受到冲击的地步。可惜，这些建议没有引起足够的重视。 例如，1997年3月，新加坡总理吴作栋在访问泰国时表示，泰国经济很稳定，所谓泰国有金融危机是西方媒体制造出来的。在东南亚国家中，新加坡的领导人无论从经济实力，还是从对国际经济知识的认知程度上都是最高的，尚且如此轻敌，其他国家可想而知。 在投机者进攻东南亚国家货币时，各国中央银行为了保护货币汇率，采取高利率政策，令银行坏帐问题更加严重，房地产的过剩。泡沫经济现象显露无遗，大量进入的外资竞相撤退，对美元的需求骤增，对汇率的压力更大，迫使中央银行不得不在最后放弃对汇率的干预政策。在这个过程中，国际投机者的作用也绝对不可低估。 近年来，随着全球经济一体化的发展，国际游资的规模越来越大。据估计，这股游资的总额已达到万亿美元以上，它的特点是流动性强，善于钻营，通过左右外汇、期货、股票市场的行情获利。一般认为，1992年欧洲的英镑和里拉危机，1994年底墨西哥金融危机都是国际投机者挟庞大的游资在作怪。不过，投机者身份隐蔽，手法诡秘，行踪无定，各受害国政府对其毫无办法。 最典型的投机者是对冲基金。对冲是在对外贸易和商业活动中为了避免汇率和利率波动带来的风险而采取的一种投资技巧其目的是避免风险，防备损失。对冲基金则是利用这一技巧来进行投资活动的基金，其投资策略是在避免风险的同时，达到基金本身套期保值即增值的目的。 对冲基金除了利用对冲技巧投资外，也针对各种金融产品（如外汇、外汇期权、股票、股票期权等）在不同市场的差价来进行投资活动，达到增值的目的。从对冲基金的投资技巧看，其运作过程通常是基金持有某些金融产品（主要是期权、期货等衍生工具），在不同的产品之间对冲，实现增值的目的。一般来说，对冲基金与普通投资基金遵循的市场交易原则是相同的，但它的特点是投资高风险产品的比重比普通投资基金高得多，而且常常以大量借贷形式进行，其可动用的资金常常是本身资金的数倍或者数十倍，可以调动数百上干亿美元的资金。因此，对冲基金的投机性特别强，市场越是波动，获利的可能性越大。而由于对冲基金可以操纵的资金规模巨大，它们往往又可以影响市场走势，使其朝自己有利的方向发展。对冲基金多以美国为基地（在其他国际金融中心也有少量），在全球的各个市场上寻找机会。 在对冲基金中，最有名的是索罗斯（GeogesOros）旗下的量子基金和罗伯特森（JulianRobertson）管理的老虎基金。虽然没有明确的证据，很明显两者都从最近的东南亚金融危机中获得了巨额利润。另一方面，美国的摩根斯坦利等著名的投资银行在看准市场风向之后，也会从事投机交易，由于它们资源更大，对新闻媒体的影响能力更强，更能够左右市场心理预期，对新兴市场的杀伤力也更大。 因此，可以将这次东南亚金融危机的原因归结为两个。 1。国际货币基金组织和美国一直强调的各国内部宏观经济管理的问题。在这个方面，东南亚国家的问题是在经济过热，外贸逆差严重。为了平衡国际收支，它们在1994年以后更大幅度开放资本项目，利用短期资本项目进入填补外贸逆差和资金缺口。而短期外国资本进入之后，只能选择投资收益快的股票和房地产市场，造成股票和房地产的泡沫。但是，随着泡沫经济升温，出口成本上升，出口竞争力下降，该国的外贸逆差越来越大，只能再借外债，特别是短期的商业性贷款，由此形成恶性循环。这时候，短期资本的流动便可以急剧影响该国的汇率，终于被国际投机资本一举攻下。在被投机资本打击之后，内外资的信心发生严重动摇，泡沫崩溃，整体经济更趋失衡。 2．东南亚各国强调的投机资本的恶性炒作。正因为东南亚国家经济过热，国际收支平衡不稳，内外投资信心容易动摇又因为资本市场开放，给美国的投机资本有机可趁。它们利用自己可以动用的庞大资金和金融衍生工具的庞大剩数作用，针对个别最薄弱的环节如泰国进行攻击。在泰国得手之后迅速转战菲律宾。马来西亚。印度尼西亚的货币和资本市场，利用期货（包括离岸市场）与现货市场在汇市和股市之间对冲。它们的声势更带动了其他投资基金和本国资金的牛群心理，而信心一失，崩溃之势便无法收拾。 汇率失守和股市下跌之后，其内部经济的问题就更原形毕露。而在防护汇率时抽高利率，又会打击企业和正常的工商业，令企业负债加重，个别企业及与之联系紧密的金融机构出现严重的流动资金问题，趋于倒闭。到最后政府都不得不放弃汇率，这时候又造成进口成本增加，通货膨胀上升，外债问题更难处理，不得不寻求国际货币基金组织的贷款援助。 实际上，上述两者是相辅相成的。正是看到了东南亚地区宏观经济的问题，国际投机者才可以放手攻击。而它们攻击之后对经济造成的负面影响，已经远远超越东南亚地区宏观经济失衡的偏差。 在这种情况下，可以很明显地看到，基本经济越好的地区，实质经济受到的冲击越小。在东南亚，泰国和印度尼西亚需要国际货币基金组织援助，马来西亚可以勉强度日，新加坡则基本没有太大问题，对实质经济影响并不大。 因此，这次危机的开端是个别国家的经济困难，如果没有美国投机基金的冲击，不会酿成全面的区域性危机。如果在危机开始阶段，区内的大国给予足够重视，如日本和中国共同资助泰国，危机恶化的程度和扩散的机会应该可以降低。而区内的经济强国日本和中国既不大规模介入帮助，又不带领东亚地区的中央银行合作，个别国家根本无法抗衡投机基金，一旦失守，便形成骨牌效应。 对于乐雨亚危机的严重性，国际上一直有两种看法。主流的观点认为，这次危机是短期的，而且是金融层面上的，经济的实质面没有被摧毁，经过一段时间的动荡之后，东南亚经济会恢复正常，再次进入高速增长阶段。一些国际金融机构将东南亚国家的经济增长率调低，除了泰国是负增长之外，其他国家都还保持4％～5％的水平，新加坡保持6％以上的速度，经过1998～1999年的调整，这些地区都会恢复到6％以上的速度。尤其是，经过汇率大幅度贬值后，东南亚国家的出口会更上高速增长轨道，带动经济继续增长。 另一种看法认为，东南亚这次危机的后果是长远的，在金融危机的冲击下，新加坡以外的东南亚国家今后几年经济会进入一个低增长期，告别原来年均7％～8％的平均水平。一方面，东南亚经济要消化原来建设起来以及尚未完工的房地产和基础设施，清理出现问题的企业和金融机构，支付因为货币贬值而带来的通货膨胀，需要一个比较痛苦的调整过程，在这个过程中，被国际货币基金组织以严格条例监管的泰国和印度尼西亚，时间需要更长一些；另一方面，东南亚经济中外资的比重很高，特别是出口中外资的比重很高，因为汇率风险。政治风险加强，今后外商直接投资（主要来自日本和亚洲“四小龙”的投资）的速度会明显放慢，令汇率贬值，对出口和整体经济的刺激作用相对减少。另外，加上汇率贬值，造成这些地区的财富缩小（泰国、印度尼西亚和马来西亚等按照美元计算的财富可能会缩小50％以上），居民的内需也会相应紧缩。而新加坡是东南亚国家的国际贸易中心和国际金融中心，肯定也会受到周边地区经济衰退的影响。 值得注意的是，随着时间的推移，东南亚金融危机在东北亚的影响下，没有太大的缓解迹象，第一种观点在逐渐向第二种转化。 例如，世界银行对1998年泰国经济增长率的预测，从危机开始时的2．5%下降到了现在的负增长；一些金融机构对马来西亚1998年的增长率的预测，从原来5％下降到了现在的2％；对印度尼西亚的看法也大致如此，尤其是苏哈托健康不好；更令人担心该国会出现政治动乱。 不管哪种观点占上风，东南亚国家要再创奇迹，肯定不可能再像90年代以来那样继续依靠短期外资的投入，必须面对严峻的国际挑战，依靠自己勤劳的人民，严格的政府管理，共渡难关。把希望寄托在别人身上，肯定是不现实的。 三、人民币如何才能确保不贬值 1997年2月以来，东南亚金融市场受到严重冲击，泰国铢和菲律宾比索的最大贬幅分别达到23％和11％，马来西亚吉特和印尼盾也一度下降到三个月和近两年来的最低点，就连堪称硬通货的韩元和新加坡元也大幅度下跌，这场危机进而冲击拉美市场，使巴西股市出现三年来的最大振荡，尽管东南亚各国政府迅速调整外汇政策。公布新的经济稳定计划，并向东南亚各国求援，东南亚各国金融市场也日趋平稳，但这场危机所造成的破坏和恐慌，却不能不发人深省，据有关专家预测，泰国今年国内生产总值增长率将从去年的约7％降到1％，马来西亚、新加坡、印尼的经济增长也将放慢。而反观我国外汇市场在市场危机中尽如人意的表现，不能不令我们感到庆幸与欣慰，据国家统计局资料，今年上半年，我国经济持续稳定增长，对外贸易不断扩大，人民币对美元汇率由94年的平均8．70元左右上升到今年的平均8．30元左右，且还有走硬趋势。8月15日，面对动荡不安的东南亚金融市场，我国政府宣布向泰国政府提供10亿美元贷款，以帮助其渡过难关，我国外汇市场的表现在这场危机中能如此令人刮目相看，分析原因，我认为主要有以下几点： 1．良好的经济形势 近年来东南亚各国经济增长速度放慢，生产费用增加，成本提高，商品竞争力减弱，出口额下降，经常项目国际收支急剧恶化，股市低迷，外来投资回流，再加上房地产投资过热，造成银行大量坏帐，资金周转不灵，给国际投机者可乘之机，而我国近年来经济一直稳步增长，据国家统计局公布资料，93年我国国内生产总值增长13．4%，94年增长11．8％，95年增长10．7％，96年增长9．7%今年上半年比去年同期增长9．5%达33180亿元，另据国家经贸委公布预测今年下半年将比去年同期增长9．4％，外贸出口高速增长，94年出口额1210亿美元，较上年增长15%，96年速度放慢，出口额1511亿美元，较上年增长1．5％，97年速度加快，仅上半年出口额达808亿美元，比上年同期增长26．2％，通货膨胀也逐渐回落，社会商品零售价格上涨率由94年21．7％，下降到95年的14。8％，96年的6．1％，直到今年上半年的1．8％。 2．符合现实国情的金融政策 在当今世界金融市场迅速融合，流动资金日益庞大，特别是私人企业资金迅速增长的大环境下，一些亚洲国家大多有经济过热现象，房地产过热导致银行出现大量呆帐，进口势头强劲，导致贸易赤字剧增，进入1996年，当泰国经济面临过热之后的调整时，泰国政府放开了资本项目下的外汇管制，全面允许外国银行进入泰国市场，而泰国多年来采用盯住美元的汇率制，降低了其货币政策调节经济的作用，再加上经济发展走入低谷，结果国际投机资金乘机炒卖泰铢，以至泰铢大幅度贬值，推倒了第一块“多米诺”骨牌。 而我国经济自去年胜利实现“软着陆”后，继续实行适度从紧的货币政策，中央银行运用多种政策工具控制货币供应量，大力加强金融监管，规范金融市场动作，货币供应量增长适度，外汇体制改革也取得成功，自94年实行有管理的浮动汇率制后，96年年底又进入人民币经常项目下的自由兑换，在迅速发展资本市场的同时，严格资本项目下的外汇管制对短期资本严格管理，严格控制非居民持有本市，在引进外资过程中，特别注意促使产业结构升级和出口能力的提高，吸引外资一直坚持以吸引国外直接投资为主，据有关统计表明，中国现在利用的3200亿美元投资中，64％来自外商直接投资，外债余额1200亿美元中80％以上为中长期贷款，短期外债仅为10％，这种投资导向和外债结构，减少了大规模国际游资套利投机的可能性，去年人民银行决定降低存款利率，也抑制了外来资金的投机行为。 3．雄厚的外汇储备 泰国等东南亚各国过度追求高速发展，过多依赖外债来支撑经济发展，造成财政赤字激增，外汇储备减少，无力抵抗国际投机势力的“狙击”，1万亿泰铢呆帐、900亿美元贷款对世界各国都不啻为一记警钟！而我国近年来出口逐年扩大，外汇储备不断增长，据国家统计局资料，93年我国外汇储备211．99亿美元，94年516亿美元95年736亿美元，97年1050亿美元，截至今年9月15日，外汇储备达到1316亿美元，5年增长5倍多，香港特别行政区外汇储备到今年9月15日已达860亿美元，且没有对外借款，居世界第四位，雄厚的外汇储备，使国际投机者不敢轻易对我国发动攻势。 夏秋之交，由泰铢引发的东南亚金融动荡余波未平。近日虽有缓解，但这场金融动荡已引起了世界对东南亚经济的反思，也为包括中国在内的新兴市场国家提供了有益的启示。 这场金融动荡地动山摇，虎虎生气的“亚洲第五小虎”泰国大有被压成，“病猫”之势。自7月以来泰铢贬值幅度已超过38％，除新加坡之外，印尼盾下降21％，马来西亚和菲律宾的货币也都贬值9．9％，现在看来，引发这场金融动荡的因素很多：从内部看，东南亚国家经济结构普遍失调是金融动荡发生的根本原因。首先，一些东南亚国家，特别是泰国“地产泡沫”破裂。银行坏帐、呆帐大量增加，严重侵蚀了这些东南亚国家的金融基础。其次，东南亚一些国家贸易结构单一，出口竞争力削弱，导致出口增长率陡降，国际收支平衡失控。第三，金融基础薄弱，汇率政策不当、金融调控体系滞后，汇率杠杆是东南亚金融动荡的制度性原因。银行贷款的增长速度大大超过银行存款的增长速度，金融基础进一步受到削弱。 面对国际市场美元汇价不断上升，国内经常项目出现巨额逆差的新情况，一些东南亚国家没有及时对原来的汇率制度作出适度的调整，尤其需要指出的是，在固定汇率制度下完全开放资本市场很容易诱发货币投机。东南亚一些国家的货币名义上是实行与一揽子货币挂钩或保持浮动区间的汇率制，实际上则是实行基本盯住美元的固定汇率制。在这种情况下，东南亚国家完全开放资本市场，投资者在这个地区投资可以没有汇率风险，确为经济发展注入了活力。但由于这些国家的经济形势变化，贸易赤字猛增，货币实际已在贬值时依然坚持固定汇率，投机者就会有机可乘，抛出手中持有的当地货币，这些国家的中央银行为保持本国货币市值，只好大量吃进本市，抛出外汇，而固定汇率制又加大了央行调控的难度。到实在敌不住市场力量时，只好宣布实行浮动汇率，这等于是让本国货币贬值。从外部看，日本股市的复苏，美元持续走强，使得一部分原来流入东南亚的外资纷纷撤离，构成了对东南亚国家货币的强大压力。在这种形势下，巨额的国际短期资本投机性的兴风作浪，终于挑起了这场金融动荡。 东南亚的金融动荡对东南亚经济的直接负面影响是明显的，它在一定程度上影响着投资者的信心。提高了通货膨胀率，使政府不得不实行经济紧缩政策和增加税收，这些因素将汇成制约东南亚经济增长的合力，可能使世界上最富活力的经济体的增长速度放慢，但是，这次金融动荡并未对东南亚地区的总体经济构架和经济发展产生毁灭性的冲击，以前经济赖以高速增展的储蓄率高。人力资源充足，有处在最具经济活力的亚太地区的地缘优势。有连续多年的经济增长作后盾，有谨慎管理其宏观经济的良好形象等方面的优势依然存在。货币贬值促进了出口的增长，加上对金融动荡已采取对策并有相关国际组织积极援助，因此，东南亚国家在金融动荡后对保持经济稳定增长仍然抱有信心、东南亚经济经过短期喘息后仍将稳定增长。 东南亚金融动荡对包括中国在内的世界新兴市场国家无疑提供了宝贵的警示，有重要的借鉴意义。一是资本市场开放要非常谨慎、警惕国际短期资本投机。不少新兴市场国家在微观和金融机构的管理上存在缺陷，加之目前世界存在高达1．5万亿美元的短期资本借助现代通信技术到处投机造市，这严重威胁着新兴市场国家的金融稳定。二是要建立金融风险防范机制，警钟长鸣，及时发现和疏散风险，三是要切实调整经济结构，防止出现泡沫经济。四是要充分估计经济全球化和区域化带来的影响，以防范出现“一个没有国界的地球可能变成弱肉强食的场所”的局面。 四、警示录 1997年7月2日，泰国货币对美元大幅度贬值，从而引发了泰国历史上罕见的货币危饥，其实，早在泰国之前，就已发生过震惊国际金融界的墨西哥金融危机，虽然泰国的货币危机与墨西哥的金融危机存在着某种差别，但是，就它们形成的机理与产生的后果来看，却非常相似。这两个国家都是在开放经济条件下选择了不当的经济开放政策，忽略了外部经济的均衡，从而在国际收支逆差持续增加的情况下，终于爆发了一场仅仅依靠自己的力量根本无法加以应付的货币或金融危机，中国自1979年改革开放以来，经济获得了迅速的发展，从而国际国内要求中国经济与货币实现自由化的呼声也日益高涨，面对这种情况，中国应当怎么办呢？墨西哥的金融危机与泰国的货币危机或许可以为我们找到一些答案。 1．墨西哥金融危机的由来 墨西哥的金融危机不是一朝一夕的事，而是具有厚积突发性。 （1）在70年代与80年代期间，进口替代的工业化发展战略造成了债务危机。70年代前后，墨西哥与其它许多拉美国家一样，也试图运用进口替代的工业化发展战略来快速实现经济发展，以便迅速缩小与发达工业化国家的经济差距，但令人遗憾的是，凡是推行进口替代发展战略的拉美国家，几乎都陷入了债务危机，墨西哥也未能摆脱这一不幸的结局。 进口替代的发展战略为什么必然会导致严重的债务危机呢？ 第一，由于发展中国家技术落后，且缺少必要的中间投入品（这在很大的程度上是因为工业化程度低。社会产业分工欠发达所造成的），因此，国家一旦选择进口替代的发展战略，首先就必须大量引进发达国家的技术和某些中间产品，有时甚至还需进口某些关键的原材料。结果，进口替代发展战略所产生的第一个经济效应将是大量的外汇支出。 第二，发展中国家通过引进技术和中间产品所建立起来的现代工业由于不具有比较经济利益，往往缺乏国际竞争力，这将使它们无法通过出口其进口替代工业的产品而获得进口技本与部分中间产品所需的外汇，从而产生外汇供给短缺的效应。 第三，当发展中国家只能将其进口替代工业的产品在国内市场销售时，又会因为国内人均收入水平过低，市场需求规模过小，而产生产业规模不经济的效应，其后果将是国内产品的平等成本远远高于同类进口商品，这样，人们最终将会发现，进口替代生产方式的实际用汇可能要远远超过直接进口国外发达工业化国家所生产的制成品所需花费的外汇。 第四，当发展中国家为实现本国的工业化而全力支持进口替代的工业部门发展时，整个社会的经济资源将被重新配置，即传统贸易部门的资源会被不断地转移到政府保护与支持。从而可以获取高额利润的进口替代部门，而这将使国家的外汇收入状况进一步恶化。 第五，从以上几个方面的分析中我们不难看到，随着时间的推移，实行进口替代工业化发展战略的发展中国家迟早会遇到严峻的国际收支问题。最初，这一问题似乎可以通过国际举债来加以解决，但是，只要这些国家不改变既定的进口替代的工业化发展战略，那么它就必然没有能力来偿还到期的国际债务，因此，进一步做法就只能是借新债还老债，等到债权方了解到这一事实真相之后，他们就会断然终止新的贷款，于是一场真正的债务危机就发生了。 回顾一下墨西哥的债务危机，可清楚地看到，它就是在不切实际地选择了进口替代的工业化发展战略之后，一步一步陷入债务危机的。 （2）针对日趋严重的债务危机，墨西哥从80年代后期开始，下决心调整其经济发展战略，变过去的进口替代发展战略为自由化的发展战略。这种战略包括两个方面的内容：一是对内实行自由市场制度；二是对外实行自由的开放经济政策。 自由开放经济政策主要涉及这样一些内容：参加由美国发起的美、加、墨共同市场，实行贸易的自由化、取消外汇管制，实行货币经常项目与资本项目的自由兑换等。然而，这一政策的实施并未给墨西哥带来好运气，反而在90年代中期产生了严重的金融危机，其原因分析如下：第一，墨西哥进口答代发展战略的失败，再加上世界石油价格的大幅下降，使得墨西哥已经没有多少具有国际竞争力的产品可供出口，在这种情况下，匆忙实施自由的贸易政策必将导致进大于出的局面，进而产生严重的经常项目下的国际收支赤字。 第二，从理论上讲，一国经常项目下的国际收支出现逆差，在短期内是可以通过资本项目的顺差来加以平衡的。但从长期来看，经常项目的逆差必须通过经常项目的结构调整来加以平衡。然而墨西哥在实施自由的开放经济政策时，恰恰忽略了这至关重要的一点。它试图通过开放资本项目，引进外国资本，在一较长的时间里用来平衡经常项目下的国际收支逆差。为此，墨西哥不仅放松了对于跨国公司直接投资的控制，而且也放松了对于外国资本（大多为游资）进入墨西哥证券市场的管制。 第三，由于墨西哥的市场经济不够完善，在当初实行进口替代发展战略时所遗留下来的许多结构性问题又没有得到很好的解决，因此，在墨西哥开放资本项目以后，进入墨西哥的外国资本主要是些专事货币与证券市场投机的游资，真正从事产业活动的跨国公司直接投资非常稀少，由此产生的后果是不言自明的；在国际收支经常项目持续逆差，而国际收支资本项目顶差又不断增加（由国外游资不断进入证券市场投机所致）的情况下，国内的产业活动事实上要大大小于虚拟的金融活动，于是通货膨胀就将不可避免；随着通货膨胀的发生，以购买力平价计量的本市汇率就会下降，而这意味着墨西哥的货币将要贬值；这时，墨西哥货币与证券市场进行投机的外国资本就会全线撤出，以避免即将来临的汇率风险，随着外国资本的撤出，原先勉强平衡的国际收支马上就出现了巨大的逆差缺口，一场真正意义上的货币金融危机就在墨西哥发生了。 从以上的分析中我们不难看出，墨西哥在90年代以后，及时地调整其发展战略，变进口替代为经济自由化，这一做法应当说是基本正确的，但是，墨西哥的问题在于其开放策略的错误，那就是当墨西哥还没有能力实现经常项目下的国际收支平衡，在国内市场经济体制还不够完善的时候，就匆忙地对外开放资本市常从而导致了国外资本的进入，并最终在国际投机资本的作用下酿成了灾难性的货币金融危机。这本应成为所有发展中国家牢牢记取的经验教训，然而不幸的是，在1997年7月，泰国“虎”步墨西哥的后尘，重演了这样一场悲剧。 2、泰国货币危机的原因 泰国是亚洲“五小虎”之一，自60年代末，70年代初以来，它紧随着东亚“四小虎”之后，实行出口导向的经济发展战略，取得了颇为显著的发展成就，在已经过去的十几年里，泰国经济的增长率一直保持在年均近10％的水平。然而，近年来，随着经济的不断增长，泰国却遇到了一系列新的问题，其中最主要的是：（1）由于十几年经济快速增长所造成的人均收入水平不断提高，导致了国内劳动力成本的大幅上升；（2）出口导向发展战略的成功实施所造成的外汇收入的迅速增加，导致泰国货币的不断升值；（3）泰国的出口商品面临越来越激烈的国际竞争。 。面对这许多的新问题，泰国并没有及时进行结构调整，反而自以为外汇储备增加了，就可以大胆地实行经济与货币的自由化，终于酿成大错。泰国之错主要在于：第一，在外汇收入增加，国际收支盈余，但收入来源并不稳定的情况下，就放松外汇管制，开放资本项目，允许私人部门自由进入国际金融市场融资；第二，政府对私人部门从国际金融市场借来资金如何使用并未加以指导和管理，而是听任私人部门将其投向非贸易的房地产业。由此产生的后果是：一方面，大量资本进入房地产业，造成经济虚假繁荣，泡沫经济逐渐生成，另一方面，贸易部门由于缺少资金支持，不能进行有效的结构调整，以至其国际竞争力每况愈下，渐渐丧失了其以往所具有的创汇能力。 如果我们把泰国以上两个方面的错误综合在一起加以分析，就不难得出结论：泰国的货币危机是迟早要发生的，美国金融投机家乔治·索罗斯对泰国货币的投机只不过起到了推波助澜的作用而已。泰国的货币危机之所以必然要发生，道理与墨西哥的金融危机十分相似，简单他说：（1）泰国与墨西哥一样，不能正确处理国际收支短期平衡与长。 期平衡的关系，在长期国际平衡缺乏坚实基础的情况下，就试图开放资本项目来实现短期国际收支的平衡与国内经济的均衡，这样做是很容易导致外国投机资本侵入的。而外国投机资本作为一种短期套利资本，它们的大量流入不仅无助于泰国的经济结构调整和长期性的经常项目的改善，反而会阻挠这种调整。不仅如此，国际投机资本对于一国的汇率往往具有胁涨或助跌的作用，而这正是投机资本大量进入，国家极其容易发生货币或金融危机的原因。 （2）按照新古典的经济增长理论，一国的经济可以通过引进国外资本而加快其增长的速度，然而，这里有两个条件必须得到满足；其一是引进的资本必须投向实物产生部门，真正形成社会的生产能力；其二是引进资本必须主要投向贸易部门，以便形成足够的创汇能力来保证国际收支的长期平衡，尤其是在引进的资本主要为信贷资本时，这一条件就显得特别重要。但是，泰国与墨西哥一样正在开放资本市场，引进外国资本时就没有按照这两个条件去做，墨西哥在进口替代的工业化时期，把从国际金融市场上借来的资本主要投到了非贸易性的工业部门，而在改变经济发展战略，实现内外经济自由化时期，又错误地让国外资本进入非实物的资本市常由于在以上两个时期，墨西哥引进国际资本都没有能够满足以上两个基本条件，从而导致长期国际收支难以平衡，短期国际收支受制于国际投机资本，并最终爆发金融危机的严重后果，泰国开放资本项目以后，允许它们投到了非贸易的房地产部门，并且也未对国际游资进入泰国的资本与货币市场加以必要的干预。因此，泰国这样做同样没有能够满足我们在前面所提出的两个基本条件，以致终也无法避免早年在墨西哥所发生过的货币与金融危机。 （3）最后，泰国爆发货币危机的必然性还在于其对外开放政策与经济管理体制的不协调。泰国既然开放了资本项目，就应该选择浮动汇率体制，并放松对国内利率的管制，当然，这必须以国内强大的经济实力与充足的外汇储备为前提条件，然而，正是因为泰国不具备这样的前提条件（这已在前面作过分析），以至在开放资本项目的同时，它又不敢实施自由利率的浮动汇率制，只得继续实行有管制的利率制度与盯住美元的汇率制度，由于经济开放政策与经济管理体制坚挺，泰国为维持泰币铢对美元的一个较为固定的汇率水平，就不得不高估铢的价值，并人为地维持一个较高的利率水平，以防止泰国本市的过多发行而导致其本市的贬值。但这一错误的做法至少产生了两种不良的后果，并使货币危机成为不可避免的事情：泰币汇率高估导致泰国金融市场投机猖獗；利率高导致国内私人部门不断对外借款。这两个不良后果的组合，便使得泰国货币危机在劫难逃。 从一错再错的墨西哥到先对后错的泰国，可以看到，一个对外开放的国家，若不能正确地处理好以下几个至关重要的问题，就很容易在外部经济的冲击下发生货币与金融危机；（1）能否在开放经济的环境下，根据经济发展的不同阶段与要素禀赋的变化，及时地调整经济发展的战略与经济增长的方式；（2）当一国为加快经济增长速度而决定引进国际资本时，能否选择正确的引进方式，如尽可能多地引进外国跨国公司的直接投资，并把它们尽量地配置于贸易部门，以免引起债务危机或国际收支危机；（3）一个国家如果因储备增加过快而需要实行货币自由化时，首先必须搞清的是，这种储备增加究竟是由短期因素造成的还是由长期因素造成的；然后还要考虑为实现货币自由化必备的经济与金融条件是否具备。 3．我国应如何避免开放经济下的金融与货币危机我国到目前为止，在防止开放经济下的金融危机方面是做得相当成功的，首先，从引进外资的方式来看，除了世界银行贷款等少量的构成国际债务的间接融资之外，我国自1979年改革开放以来所引进的数千亿美元的外国资本基本上都属于跨国公司的直接投资。 其次，外国跨国公司来华进行直接投资的资本主要被配置在实际的贸易部门，按照我国政府的规定，外资在中国大陆是不能参与证券投资和其他金融活动的、不仅如此，外资进入非贸易部门也会受到中国政府的限制。 第三，我国在积极引进外资的同时，还对国内的外贸体制与汇率制度进行了重大的改革，目的在于提高我国企业的出口能力，改善经常项目，以保持国际收支的长期均衡。 第四，我国在积极地推进经济市场化改革的同时，也把货币自由化的问题提上了议事日程。但是，我国货币自由化的进程是极其谨慎的，在国内经济转型未最后完成，经济结构没有得到根本性的调整，以经常项目彻底改善为基础的长期国际收支均衡问题没有得到有效的解决以前，我国正确地选择了人民币在经常项目下可兑换这二做法，对国际收支的资本项目暂时不予开放，从而有效地减少了来自于外部经济的冲击。 第五，在连年大量引进外资，国际收支的资本项目出现持续顺差的情况下，为减少储蓄在短期内急剧增加所造成的巨大的货币发行压力，我国也允许部分企业进行对外投资。 从以上五个方面的情况来看，中国的做法正好与墨西哥和泰国相反，也正因为如此，中国才能在经济对外开放。处资大量进入的情况下，始终保持着国内经济迅速增长，储备不断增长，通货自由的经济发展进程，并取得了举世瞩目的成就。 但是，随着中国经济的发展与人均收入水平的不断提高，中国也开始遇到一系列新的，与泰国经济起飞后所面临的十分相似的经济问题。这些新的问题是（1）由经济发展、人均收入水平提高所引起的劳动力成本的提高；（2）由资本项目与经常项目持续顺差所引起的人民币升值的压力；（3）由以上两个因素共同作用，再加上后起发展中国家参与国际市场竞争所造成的中国出口产品的国际竞争力下降的趋势。 面对这样一些问题，我们认为，中国首先需要做的事情应当是调整经济结构，而不是急于进行货币自由化与经济国际化的改革，因为只有这样才能避免发生像墨西哥与泰国那样的金融与货币危机，根据日本与韩国成功的经济以及墨西哥与泰国失败的教训，中国的结构调整目标首先应当是迅速地按照已经变化了的要素禀赋实施出口替代政策，以保持国际收支经济项目的长期盈余。考虑到中国的企业制度比较落后，生产技术也不够先进等现实的制约因素，旨在实现出口替代的结构调整完全可以借助跨国公司的力量来进行。 一、建立现代企业制度 所以说建立现代企业制度是社会主义市场经济必然要求，是因为企业体制是整个经济体制的一个重要组成部分和中心环节，它必须和整个经济体制相适应。改革前，我国实行高度集中的计划经济体制，也就决定了企业只能采用缺乏自主权的传统国有企业制度。在改革初期，党和政府提出了计划经济与市场调节相结合，以计划调节为主的经济体制模式。与此相适应，也就提出了企业应该是相对独立的商品生产者和经营者的企业体制。因此，采取一系列措施来扩大企业的自主权。随着改革的深入和发展，党的十二届三中全会和党的“十三大”明确了社会主义经济应该是有计划的商品经济，提出了“国家调节市场，市场引导企业”的经济运行模式。 为适应这种经济体制的要求，并提出了把所有权和经营权分开，使企业自主经营。自负盈亏的目标；在实践上，则对企业采用了承包制。租赁制等多种经营方式。但是，许多人认为，由于我们实行的是计划的商品经济，国家对企业还必须进行计划管理，而且国家对国有企业的资产拥有全部所有权，在这种经济体制下，企业与企业的关系，可以是独立的商品生产者的关系；企业与国家的关系，仍然只能是一种相对独立的商品生产者的关系。 党的“十四大”明确了我国经济体制改革的目标是要建立社会主义市场经济体制。这种市场经济应该是一种现代商品经济，它要求有现代企业制度，健全的市场体系和完善的宏观管理系统。这三者是相互联系相互制约的。没有完善的市场体系，没有适应市场经济的宏观调控，不可能有真正的企业。同样，没有真正的企业，市场体系也难以形成，间接的宏观调控也难以实现。所以，独立的企业是社会主义市场经济的微观基础。要使企业成为独立的商品生产和经营者，实行自主经营。自我发展、自我约束、自负盈亏，在企业改革上就必须转变观念。转变思路、转变战略、由扩权让利转变为转换企业经营机制；由单纯实行所有权和经营权的分离转变为重组企业的产权关系；由推行承包制转变为创新企业制度。概括起来说，就是要建立现代企业制度，以重新构造适应社会主义市场经济的微观基础。要知道，我国城市经济体制改革是从扩大企业自主权开始的。 到现在大体上经历了扩大企业自主权，建立经济责任制，实行利改税和转变企业经营机制等四个阶段。 在改革的前三个阶段，城市经济体制改革基本上走的是扩权让利，以利益刺激为主的路子。当然，这绝不是说不需要调整国家、企业和职工的利益关系。在高度集中的计划经济体制下，国家在财政上实行统收统支的政策，企业没有自身独立的经济利益，经营好坏一个样，挫伤了企业和职工的积极性，不调整三者的利益关系，企业就不能产生内在经济动力，搞好经营管理，提高经济效益，职工也缺乏长久的积极性和创造性，问题是调整利益关系必须以机制的转换为根本前提，离开机制的转换去单纯调整利益关系，不是完全依靠自身的经营努力，而很大程度上要靠与政府“讨价还价”的谈判。而且，由于企业内部没有形成自我约束的机制，当外部约束减弱以后，企业不合理行为就泛滥起来，盲目投资，滥发奖金、财物等。 1986年底，有关部门提出了“改革微观机制”和“完善企业内部机制”的问题，同时要求要以转变企业经营机制为中心环节，分阶段进行配套改革，逐步形成新体制的基础框架，使我国企业改革发展到了转换企业经营机制的阶段。随后，国务院还颁布了《企业法》的实施条例。《全民所有制工业企业转换经营机制条例》等文件，赋予了企业14项经营自主权，这是人人思想认识上的一次飞跃。但是，这一阶段的实际做法是推行和完善承包制，这种经营方式虽然对落实企业的经营自主权，增强企业活力起了一定作用。但是，由于这种经营方式存在着某些先天性的弊病，如政企难以分开、不规范、缺乏平等的竞争环境，竞争受经济环境变化的影响。 短期行为严重，资产存量不易调整，等等，它仍然未触动传统的企业制度本身。实行这种经营方式，虽然使企业经营机制有所改善，但是并没有达到转换企业经营机制的目的，企业改革仍然未能取得实质性的进展。这一阶段有开创性的工作是进行了股份制的试点。试验证明，股份公司落实企业自主权和转换企业经营机制方面取得了突破性的进展。到1994年底，我国已经有3．3万个股份制企业，其中，有限责任公司约2．66万家，股份有限公司6326家。据国家经贸委企业司等单位1993—1994年组织的调查，在股份制的试点企业中，14项自主权落实得好的占80．2%比上面的企业高出一倍；有78．3％的股份制企业认为企业经营机制方面发生了根本变化和很大变化。国有企业改制成股份公司后经济效益也有大提高。全国有大中型企业8．51万家，股份有限公司占总数的10．65%，1944年在全国纯利润超过亿元的226家企业中，有股份有限公司63家，占27．88％。另外，股份有限公司的人均利润为8．4万元，最高达到88．4万元；人均劳动生产率为74万元，最高值达到346万元，均大大超过全国平均水平。这足以证明，不解决产权问题和建立现代企业制度，以重塑市场主体，使企业成为完全独立的商品生产者，企业经营机制不可能发生根本性转变。这就要求企业改革必须从利益刺激为主转到建立现代企业制度。转换企业经营机制为主的轨道上来。所以，建立现代企业制度的提出，既为转变国有企业的经营机制找到了一条切实可行的途径，又标志着我国企业改革进入了一个新的发展阶段。 二、中央银行实行监督 商业银行自主经营 按照《中自人民银行法》的规定，中国人民银行依法实行监管是为了维护金融业的合法稳健运行，这就是人民银行金融监管的直接目的，也就是说，一是促进实现金融业的合法性，保护我们金融业在法制的轨道上进行，实行依法经营，依法保护，反对金融行业的一切非法行为，防止金融行业的秩序混乱。二是促进实现金融业的稳健运行，保证我国金融业务的安全。稳妥健康地发展，防止金融业大起大落，避免银行信用危机，宏观失控，微观死板，加强监管，振兴金融。这两个目的是相互联系不可分割的，最终是服务于国家经济建设的大局。 金融监管的范围，主要有以下几个方面。一是对金融机构的合法胜。稳健性进行监督管理，包括中国人民银行按照规定审批金融机构的设立、变更。终止其业务范围。二是对金融机构业务活动进行监管，包括中国人民银行对金融机构的存款、贷款、结算、呆帐等情况随时进行稽核、检查、监督、三是对国家政策性银行的金融业务，进行指导和监督：四是按照规定监督管理金融市场。五是中央银行自身的内部监督管理。“中国人民银行应当建立。健全本系统的稽核、检查制度，加强内部的监督管理”。 （一）金融监管范围。 在现阶段，主要包括以下几方面内容： （1）对全社会信用秩序的监管。随着改革的深入，社会上存在着两种信用方式：一种是银行信用，一种是非银行信用。《商业银行法》第79条明确规定：未经中国人民银行批准，擅自设立商业银行，或者非法吸收公众存款，变相吸收公众存款的，依法追究刑事责任，并由中国人民银行予以取缔。这一规定表明，对社会办金融的管束已由原来的经济处罚上升到刑事处罚，中央银行的监管手段上升到更高的法律角度，监管职能更加明确和强化，法律依据更加充分。 （2）对金融体系的监管。金融体系的突出特点是成份复杂，业务既有基本分工又有交叉，基础不同，发展水平不一，经营效益参差不齐，因而竞争更为激烈，必须要由中国人民银行进行监督管理，形成规范的。科学的金融体系。 （3）对金融机构准入市场的监管。鉴于当前社会办金融较多的现象，人民银行必须按照法律规定批设金融机构，确定市场准入的主体资格，同时在法律许可范围内，尽可能提高最低注册资本金标准，并保证全部到位；严格法人资格。股东资格审查；严格限定其业务范围，从严格市场准入条件人手，加强市场准入管制。 （4）对金融机构经营行为的监管。对其经营行为的监管，主要包括两方面：一是对金融机构执行法律、政策情况的监管，是对金融机构经营过程的监管。人民银行的金融监管必须实现由外延到内涵。由数量到质量的转变，把金融机构的资本充足率、资产的结构与质量。管理者的经营水准，资产的流动性、效益性、安全性作为金融监管的重中之重，切实维护金融业的稳健运行。 （5）对金融从业人员的监管。对金融从业人员的监管也包括两个方面：一是中央银行内部人员，一是其他的金融机构从业人员。 今后随着市场经济的进一步发展，我国中央银行对金融机构的人事干预应当列入法律，赋予中央银行对违法金融机构责任人的弹劾和强制调整权，从而为中央银行行使其他监管权力提供补充和保障。 （6）其他监管。 （二）中央银行进行金融监管的原则和手段 人行法。商业银行法和票据法的规定告诉我们中央银行在实施金融监管过程必须遵循一定的原则：1．公平性原则。公平性原则就是要求中央银行在金融监管中“一碗水端平”。严格地讲，中央银行金融监管的公平性还要体现在对金融自身运行环境的保护上，它要求中央银行自觉抵御各方面的干预，铲除其他社会信用对金融的渗透和干扰，建立金融业安全稳健运行的外部环境。 2．公开性原则。公开性原则要求中央银行的一切监管活动都应置于金融乃至全社会各界监督之下，金融监管的各项措施。命令和规章也应公开，以增加各项工作的透明度。 3．公正性原则。公正性原则要求中央银行的金融监管，必须公平、严肃、正确。 按照《中国人民银行法》，联系《商业银行法》。《票据法》的有关规定，我国中央银行的金融监管工作开始步入法制化轨道。实践中，中国人民银行的监督管理手段主要有以下几种：1．法律手段《中国人民银行法》规定，中国人民银行的职责之一是发布有关金融监管和业务的命令和规章。从而赋予了中央银行法律监管的权力。中央银行通过制定部门规章，规范各金融机构的管理制度和业务制度，运用法律的手段监督、管理金融机构和金融市场，加强了中央银行的监管力度。 2．经济手段。法律手段和经济手段是市场经济条件下金融监管的两个车轮，互相依附，缺一不可。经济手段作为中央银行进行宏观经济调控的重要手段，在金融监管过程中也发挥着重要的作用。《中国人民银行法》、《商业银行法》、《票据法》、《保险法》对金融业自身，社会违反金融法规。法律的经济处罚条文非常明确、具体。 3．现代化手段、市场化、国际化、现代化是金融业的发展方向，是大势所趋。相应地，作为金融执法机关的中央银行，其监管手段也要随之变化、提高。因此，探索有效的监控操作程序和内容。 以现代化手段预测、分析，监管金融业应是当前中央银行工作的重点之一。 4．金融统计数据报表的编制和公布以及金融机构的财务会计报表和资料的审核手段。按照《中国人民银行法》规定，中国人民银行有权要求金融机构按规定报送资产负债表。操作效益表以及其他财务会计报表和资料。中国人民银行有责任负责统一编制全国金融统计数据，报表，并按照国家有关规定予以公布，以此掌握情况和信息，科学决策。 商业银行的经营原则是反映商业银行经营特征，对商业银行的经营活动具有普遍指导意义的行为准则。商业银行经营活动的基本原则，一般都是由《商业银行法》明确规定了的，也集中体现商业银行经营活动的实质，商业银行的负债业务。结算业务均应严格遵循商业银行经营的基本原则。 《商业银行法》第4条明文规定商业银行以效益性、安全性、流动性为经营原则。此三性原则是商业银行经营活动的基本原则。第5条规定商业银行与客户往来，应当遵循平等、自愿、公平和诚实信用的原则。第9条规定商业银行开展业务，应当遵守公平竞争的原则，不得从事不正当竞争。 三、买现政治变革 改革政治体制，使上层建筑适应经济基础的客观要求，以调动人民群众的积极性，促进生产力的发展，更好地发挥社会主义制度的优越性，这是党的十一届三中全会以来，我们党作出的一项重大的战略决策。政治体制改革问题是关系到党和国家的命运和前途的问题，它不仅是“第二次革命”的重要内容，而且是关系改革开放和社会主义现代化建设全局的重大问题。 十一届三中全会以来，我们党和政府高度重视政治体制改革，及时确定了政治体制改革的目标、任务和方针。并有计划、有步骤、有指导地推进。有力地推动了经济体制改革。民主政治和民主法制的建设，对于维护国家的稳定和发展，巩固和完善社会主义制度发挥着重要作用。党的十五大进一步总结近20年来政治体制改革的经验，将现阶段乃至下个世纪的政治体制改革的经验，对现阶段乃至下个世纪的政治体制改革作出的战略部署，将建设中国有特色社会主义民主政治的伟大事业推向新的历史阶段。 早在十一届三中全会前夕，邓小平同志就提出了政治体制改革的任务。1978年12月，邓小平同志提出，要“正确地改革同生产力迅速发展不相适应的生产关系和上层建筑”。“如果现在再不实行改革，我们的现代化事业和社会主义事业将会被葬送”。据此，党的十一届三中全会提出，加强民主政治建设，使民主制度化，法律化，使这种制度和法律具有稳定性，连续性和极大的权威性。 党的十三大把政治体制改革提上全党日程的时候：明确指出，邓小平同志1980年8月在中央政治局扩大会议上所作的《党和国家领导制度的改革》的讲话，是我们进行政治体制的纲领性文件。 这篇指导性文献总结了国际国内无产阶级专政国家政权建设的历史经验，特别是我国十年“文革”的惨痛教训，深刻地揭露了我国现行政治体制的种种弊端，分析了产生这种弊端的社会历史根源和思想认识根源，指明了政治体制改革的目标和原则。 第一，运用马克思主义基本原理，阐明了政治体制改革的本质要求。邓小平同志提出，社会主义基本制度建立以后，在从根本上改变束缚生产力发展的经济体制的同时，还要顺应生产力发展的要求，改革旧的政治体制，完善社会主义的上层建筑，为进一步解放和发展生产力提供良好的政治保证。他指出：“我们过去发生的各种错误，固然与某些领导人的思想。作风有关，但是组织制度。工作制度方面的问题更重要。”他强调指出：“领导制度。组织制度问题更带有根本性、全局性、稳定性和长期性。”如果不坚决改革现行制度中的弊端，过去出现的一些严重问题今后就有可能重新出现。这种制度问题关系到党和国家是否改变颜色。这些论述深刻阐明了政治体制改革的本质及其必要性和重要性。 第二，运用马克思主义唯物史观，科学分析了我国政治体制改革的基本特征和现行体制的重要弊端，阐明了政治体制改革的紧迫性。我国确立的社会主义政治制度，其基本特征是在中国共产党的领导下，通过人民民主专政的国家政权保证人民当家作主的真正实现。但是，我国社会主义政治制度的具体实现形式，我国现行的政治体制，也有其特定的历史局限，必然要经历一个由不完善到比较完善。由不成熟到比较成熟的过程。随着社会的发展，我国这种政治体制的种种弊端越来越明显地暴露出来。邓小平同志明确指出：党的国家现行的一些具体制度中，还存在不少的弊端，妨碍甚至严重妨碍社会主义优越性的发挥。如不实行改革，就很难适应现代化建设的迫切需要，我们就要严重地脱离广大群众。“从党和国家的领导制度、干部制度方面来说，主要的弊端就是官僚主义现象，权力过于集中的现象，家长制现象，干部领导职务终身制现象和形形色色的特权现象。”克服这些弊端，只有果敢地进行改革，政治体制改革的目的就是要“兴利除弊”，切实改革并完善党和国家的制度，从制度上保证党和国家政治生活的民主化。经济管理的民主化、整个社会生活民主化，促进现代化建设事业的顺利发展。 十一届三中全会以后，我们就着手进行政治体制改革，在发扬社会主义民主、健全社会主义法制、改善党的领导、完善民主集中制、改革人事制度的干部制度、调整机构、下放权力等方面，取得了显著的成效。 随着经济体制改革的深入，对政治体制改革提出了更加紧迫的要求。邓小平同志和党中央认为，党的十一大把政治体制改革提上全党日程的时机已经成熟，并对政治体制改革的具体目标和重要措施作出了重要部署。 从1986年9月到1987年9月，邓小平同志发表一系列重要讲话、谈话，对政治体制改革提出一系列指导方针。1986年11月，邓小平同志会见外宾时说：政治体制改革要向着三个目标进行：第一个目标就是始终保持党和国家的活力，重要的是实现领导干部的年轻化。这个目标15年内完成就很好了，十三大要前进一步，十四大再前进一步，十五大完成这个任务。第二个目标是克服官僚主义，提高工作效率。第三个目标是调动基层的工人、农民、知识分子、的积极性。 这个期间，邓小平同志关于政治体制改革提出一一系列重要思想：1．政治体制改革总的目的。“总的目的就是要有利于巩固社会主义制度，有利于巩固党的领导，有利于在党的领导和社会主义制度下发展生产力。”归根结底就是建立社会主义民主。 2．政治体制改革的原则。政治体制改革是社会主义制度的自我完善，改革必须从中国的实际出发。资本主义社会讲的民主是资产阶级的民主，实际上是垄断资本的民主，无论多党性竞选三权鼎立两院制。“我们的制度是人民代表大会制度，共产党领导下的人民民主制度，不能搞西方那一套。”我们建设社会主义民主政治，最重要的是要坚持和完善各级人民代表大会制度，切实加强国家权力机关的建设，便利人民群众参与对国家事务的管理和监督。 3．政治体制改革的方法。“措施要慎重、稳妥。”“步子要放快，但也要一步一步地走。”要制定切实可行的长远目标和近期目标，规划蓝图，分段实施。要因地制宜，不搞“一刀切”。 4．评价国家政治体制的标准。评价一个国家的政治体制、政治结构和政策是否正确，关键看三条：第一看国家的政局是否稳定；第二是看能否增进人民的团结，改善人民的生活；第三是看生产力能否得到持续发展。 以邓小平建设有中国特色社会主义理论为指导，党的十三大明确指出，进行政治体制改革，就是要兴利除弊，建设有中国特色的社会主义民主政治。改革的长远目标，是建立高度民主、法制完备、富有效率、充满活力的社会主义政治体制。改革的近期目标，是建立有利于提高、增强活力和调动各方面积极性的领导体制。围绕这个目标，党中央决定实行党政分开，进一步下放权力，改革政府工作机构，改革干部人事制度，建立社会协商对话制度，完善社会主义民主政治的若干制度，加强社会主义法制建设等各项政治体制改革措施。党中央认为，政治体制改革是一项艰苦复杂的任务，“必须采取坚决、审慎的方针，有领导有秩序地逐步展开，尽可能平衡地推进。在旧体制的交替期间，特别要注意防止工作上的脱节和摩擦。各项改革都要注意试验，鼓励探索，注意找到切实的过渡措施和办法，做到循序渐进。” 十三大以后，政治体制改革以完善人民代表大会制度。共产党领导的多党合作和政治协调制度为主要内容，发展社会主义政治。 党的十四大确立我国经济体制改革的目标是建立社会主义市场经济体制。同时经济体制改革和经济发展相适应，必须按照民主化和法制化紧密相结合的要求，积极推进政治体制改革。“我们的政治体制改革，目标是建立有中国特色的社会主义民主政治，绝不是搞西方的多党制和议会制。”十四大以来，我们进一步完善人民代表大会制度，加强人民代表大会及其常委会的立法和监督等职能，更好地发挥人民代表的作用。完善共产党领导的多党合作与政治协商制度，巩固和发展爱国统一战线，充分发挥人民政协在政治协商和民主监督中的作用。 进一步加强立法工作，抓紧制定和完善保障改革开放、加强宏观经济管理、规范微观经济行为法律和法规。严格执行宪法和法律，加强执法监督，保障人民法院和检察院依法治国、依法办事的水平。推进行政管理体制和机构改革，加强基层民主建设。强化法律监督机关和行政监察机关的职能，重视传播媒介的舆论监督。所有这些政治体制改革的举措，使我国在发展社会主义政治、健全社会主义法制方面取得了明显进展，为巩固稳定的社会政治环境，保证经济建设和改革开放的顺利进行发挥重要作用。 一、反思“米袋子” 实行“米袋子”省长负责制，是中央对我国粮食管理体制进行的重大改革。粮食部门在实施“米袋子”省长负责制的改革中，发挥了积极作用。同时，随着改革的深化，国有粮食企业也发生了深刻的变革。 （一）值得重视的三个转变 1．粮食从总体上已由总量平衡的压力开始转变为改善结构和提高品质的问题。1994年，“米袋子”省长负责制正式实施。各级政府加大力度抓粮食生产，1995年和1996年，我国连续两年获得丰收，成为改革开放以来粮食增长的第三个高峰。粮食的丰收和其它有关的因素奠定了解决我国12亿人口吃饭问题的物资基基础。一是农民家有余粮成为一种比较普遍的现象。二是中央粮食储备已超过历史最高纪录，地方储备也普遍增加。三是这两年国家较大幅度提高定购粮食价格，我国市场粮价已与国际粮价基本持平，进口粮食增加充实了国内市常随着人们生活水平的提高，粮食消费与供求结构性矛盾显得突出。尽管我国粮食供求形势在今后一段时间总体上仍处于紧张平衡状态，尽管由于种种原因，粮食相对过剩与短缺。买难与卖难的交替发生是我国粮食问题上的一个基本特点，但“米袋子”省长负责制下农业生产的持续发展，使政府对粮食的调控由量的调控向结构。品种的调控转变将成为一个新特点。 2．粮食部门的工作重心，由保市场讲究社会效益向谋生存、追求经济效益转变。社会主义市场经济体制的逐步建立和粮食经营的放开，使粮食部门一家独占天下的局面不复存在。粮食的多渠道经营，多主体竞争，给粮食市场带来了五彩纷呈的局面。国有粮食部门原来独立承担的确保市场供应的责任制，被众多的不同经济形式的粮食经营者在追求经济效益前提下客观地分担。粮食部门面对众多的竞争对手，不得不从“皇帝女儿不愁嫁”的清高位置上走下来，为争取市场，谋求生存，增强发展后劲而投身于市场的大潮之中。粮食部门工作重心的转变和正常情况下市场责任的“减轻”，给“米袋子”省长负责制下的粮食流通企业保持和发挥调控市场的主渠道作用提出了新课题。 3．粮食经济的发展，由依靠经营粮食为主向依靠多种经营求得发展为主转移。“米袋子”省长负责制下的国有粮食部门，从稳定市场的职责出发，经营粮食“保本微利”，不可能由此积累发展资金，增强实力。但是，要在激烈的市场竞争中站稳脚跟，占领市场，又必须凭借雄厚的实力基础。这就要求国有粮食部门必须在坚持粮食本业经营为主的同时，大力发展多种经营、形成资本积累，发展和壮大粮食经济。随着粮食部门两条线运行机制的建立；各级粮食部门把发展粮食商业性经营作为发展粮食经济的重头戏来抓，取得了可喜的成绩，说明这个经营方向的战略性转变已经得到了各级粮食部门和广大粮食职工的认识和接受。从保持政府对粮食调控的有效性和全面发展地方经济等多角度出发，关心、支持和促进粮食市场发展壮大，似乎也应当成为“米袋子”省长负责制的一项重要内容。 （二）当前存在的三个问题 1．“米袋子”省长负责制的责任内容不尽全面。按照中央有关文件和领导讲话精神的界定，实行“米袋子”省长负责制，省一级政府负责的主要内容是：保证稳定粮田面积：提高粮食单产，增加粮食总产；收购掌握70％一80％的商品粮源；建立和管理粮食风险基金；完成地方进出口粮食任务；安排好当地粮食市场，确保供应，稳定粮价；组织省间粮食调剂等。从以上内容可以看出，政府承担的责任，主要是从抓生产。求平衡、保市场的角度，即粮食少了怎么办的角色来确定的，而对粮食丰收产生相对过剩情况，政府该如何调控的责任则没有明确。国家的宏观调控，应该是利用一定的手段和措施，使社会所拥有的对象实物总量与结构趋于合理。多了。少了都不能认为是合理的，都应在调控的范围之内。从去年以来出现的粮食调销不畅，胀库、压库负债重的情况，就应当列入政府的责任范围，通过采取适当的调控手段来予以解决。 2．“米袋子”省长负责制的责任越往基层越难落实。实行“米袋子”省长负责制，就是要发挥中央和地方两个积极性，共同解决我们这个人口大国的吃饭问题。地方的责任，在省一级，是省长的职责。在省以下，是各级政府首长负责制。没有各级政府首长的负责制，“米袋子”省长负责制就是空的，各项调控措施就得不到落实。 但是，在实践中，有些地方确实又存在责任难落实的现象。比如前两年粮食相对紧张时出现的粮食“调拨难”，地方性的利益关系和行政的不合理干预，抵消了上级政府的调控作用。还有片面追求经济效益而出现经济作物与粮食作物争占土地的现象，擅自搞开发区违法占用土地的现象，粮食部门出现“卖粮难”无人过问，沉重负担企业背的现象等等。这些现象，有的是影响农民种粮积极性，有的影响到粮食的正常流通和地区范围的总量平衡，也影响到粮食流通体制改革的顺利进行。 3．钱粮脱节，粮食财务未真正纳入财政的范围，粮食政策性亏损无法得到认可和及时补败。按照国务院关于粮食部门实行两条线运行的改革精神，省长负责制下的地方性粮食政策性业务所需要费用，由地方财政按量拨补，或通过粮食购销差价解决。本省大多数地方是采取后一种办法。这种办法在粮食购销价格有一定差价的情况下，除能应付正常开支外，粮食部门尚有少量盈利，利于发展生产经营或向地方财政作一些贡献，但是从去年国家较大幅度提高定购价格，而销价因种种原因到不了位的情况下，粮食购销价格倒挂，粮食企业不仅没有盈利，而且正常的利息和费用也得不到补偿：产生了巨额的政策性业务亏损，由于相当一些地方政府掌握着粮食的实物量指标，而并未把粮食财务纳入当地财政和预决算范围，政策性亏损根本得不到财政的补贴，一些中央和省级政府给予的一些政策也难到位。更有少数政府的领导还错误地认为：粮食部门业务是由省里，中央管的，亏损再多也是国家的，也会得到国家补贴。因此不仅不解决粮食企业的亏损问题，反而还伸手向粮食部门要钱，使粮食财务的包袱越背越重。 （三）完善粮食流通体制的几点思考 1．充分认识中国粮食的特殊重要性，按照中央的要求全面落实各级政府的粮食事权，加强政府对粮食的调控责任。 二、投资与通货膨胀 投资体制，在我国一般是指固定资产投资活动运行机制和管哩制度的总称，它主要包括投资主体行为、资金筹措途径、投资使用方式、项目决策程度、建设实施管理和宏观调控制度等内容。投资体制是我国整个经济体制的重要组成部分，进一步深化投资体制改革，对我国加快社会主义市场经济体制具有决定性的推动作用。 投资体制改革是建立社会主义市场经济体制的核心内容之一，其目的就是在保持国家对国民经济运行进行有效调控的前提下，充分发挥市场机制对优化资源配置的基础性作用。投资作为资源配置的重要手段，它的运行机制和管理制度涉及到经济体制改革的方方面面，投资体制改革在我国经济体制改革中处于中心地位，投资体制改革取得成功，是建立社会主义市场经济体制的有效保证。 ------------------ 亦凡书库扫校 |
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